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在这个案例中，当恒瑞医药在2017年估值处于绝对值较高时，国内机构和外资做出不同的决策，说明国内机构和外资在成长公司在估值审美方面存在较大的差异。实际上，我们注意到恒瑞医药的估值实际从未便宜过，近 5 年中企业市盈率最低值为 34.02x，远超一般价值投资者所能接受的范围，2017 年末时市盈率达到65.03x，期间市盈率最高值甚至高达 90.47x。同时，恒瑞医药确实是国内首屈一指的创新药优质公司，在 2016 年、2017 年和 2018 年科 研支出占营业收入比重分别达到 10.68%、12.71%和 15.33%，大幅领先行业平均水平。“不错，但是很贵”成为影响恒瑞医药投资价值的关键问题。

换句话说，媒体所报道的“格力空调不达标”是误读，实际情况是：格力空调的制冷量虽然实测值与标示值有轻微差距，但差距在国家规定允许的误差范围。记者从北京消协的公布结果中的确看到，经测试25款产品的结果是，“所有样品的额定制冷量、额定制冷消费功率、额定中间制冷量、额定中间制冷消耗功率、SEER指标均达到标准要求。”

多国央行增持成最大多头？世界黄金协会（WGC）公布的三季度全球黄金趋势报告显示，三季度俄罗斯、匈牙利、波兰、土耳其、哈萨克斯坦、印度等国央行均加入增持黄金储备的行列。俄罗斯央行仍是当季最大买家，三季度共增持92.2吨黄金，创下俄罗斯央行最大的单季增持幅度。

责任编辑：张玉美国商务部近日宣布，将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到2025年3月13日。集成电路是我国第一大进口商品，美国这项禁售令的影响可想而知。可对中国制造来说，“缺芯少魂”之痛从未远离。集成电路制造技术代表着当今世界微细制造的最高水平，相当于在头发丝百万分之一的精度上进行精细操作。集成电路产业被誉为现代工业的“粮食”，是信息技术产业的核心。它是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业，也是一个国家高端制造能力的综合体现。因此，集成电路产业一直是全球高科技国力竞争的战略必争制高点。

责任编辑：霍琦截至发稿，道指期货涨0.14%，标普500期指涨0.12%，纳指期货涨0.07%。美国消费者舍商店改网路购物，黑色星期五线上挥霍逾70亿美元。根据数据，美国消费者黑色星期五的线上采购要多过于购物中心，这损及了实体商店的流量和销售。另外，感恩节周末的消费模式已不像几年前那样，能够预示整个假日购物季的消费情况。现在购物会分散在11月和12月之中。Adobe Analytics的数据显示，黑色星期五的在线销售增加逾19.6%，达到74亿美元，略低于预估的76亿美元。该公司估计，感恩节当天销售增长14.5%，达到42亿美元。

奈飞连续多年实现大幅度的增长的背后，是公司能够在传统媒体的基础上，紧抓流媒体业务和对大众审美偏好的精准迎合。奈飞的崛起，其实是一场新媒体行业与传统媒体行业的结合。相比于美国传统媒体行业的公司，包括21世纪福克斯、迪士尼、时代华纳等等，这些公司的本质都是以经营内容为主。而奈飞同样并没有脱离传统传媒行业以内容为核心的商业模式，不断增加对于独家优质版权内容的头颅。2013推出原创剧《纸牌屋》一炮走红，使得公司付费用户人数增幅超过200万人次，一举突破3000万大关。2018年，奈飞旗下作品共入围112项艾美奖，更是创下历史新高。